德国软件巨头SAP在10月7日表示，将以48亿欧元(约合68亿美元)现金收购法国商业智能软件开发商Business Objects(以下简称BO)。这是SAP迄今为止最大规模的并购行为，而68亿美元的收购金额让很多业内人士惊叹。SAP称收购BO的主要动机是欲借此开拓新业务，因此将以每股42欧元收购BO，比BO在10月5日收盘价溢价20%。此后不久，其竞争对手甲骨文也出手阔绰，在10月16日宣布意欲用67亿美元并购BEA公司。BEA CEO庄思浩领导的这家以中间件为主业的公司仅用20年时间就跻身全球软件10强企业，年收入超过10亿美元，在业界被誉为“微软第二”。

　　事实上，在最近数年中，甲骨文CEO拉里·埃利森已投入200多亿美元收购资金扩大实力，尤其是最近2年来，他先后接纳了仁科和Siebel，扩充按需定制服务业务，今年3月，他们再以33亿美元收购了另一家同类软件开发商海波龙。而BO主营的商业智能软件也能提供网络按需定制软件，这让SAP在业务上再度和甲骨文形成直接对垒。

　　收购BO之后，SAP立刻表示，将于明年推出范围更广的按需定制服务。分析人士称，BO交易将有助于提高SAP市场竞争力，以与甲骨文进一步争抢市场。

　　SAP效仿甲骨文

　　根据协议，2008年第一季度完成交易后，BO将成为SAP旗下一个独立的部门，其首席执行官约翰·施瓦茨也将留任原职。BO董事会稍后也在公司网站上发表声明，建议股东大会批准这一决议，并对通过反垄断审查充满信心。

　　这项交易也说明了SAP公司放弃了它一贯坚持的不收购的长期战略。华尔街分析人士认为，计划的突变也可能说明了他们对于甲骨文公司通过收购快速发展的战略产生了兴趣。SAP公司首席执行官孔翰宁否认了这种说法，他强调公司宣布收购BO公司并非是效仿或者回应甲骨文公司收购战略之举。

　　然而，更多业内分析师们却不这么想。瑞银分析师Jason Maynard在研究报告中写道：“SAP公司的行为证实了甲骨文公司的战略更有效一些。”

　　正如甲骨文公司高管们所了解的那样，收购并不是一件容易的事——而这也可能是让他们高兴的事。Maynard说：“我们预计在SAP公司忙着处理收购BO时，甲骨文公司肯定会受益。”因为SAP公司没有进行过大笔收购，它可能不会像收购老手甲骨文公司那样把新公司顺利而又迅速地整合到自己的公司之中。

　　Forrester公司分析师Paul Hamerman也在博客中写到：“即将开始的收购对于SAP公司来说肯定是一项巨大的挑战。困难不仅仅体现在企业文化上，而且还跟两家公司的产品和合作伙伴有关。 双方公司的产品重复的地方很多。”

　　投资者们对此比较担心，这一点在之后的股市交易中得到了体现，SAP公司股票在10月8日下跌了5%，报收于每股56.36美元。相反，竞争对手的股票当天上涨了1.5%，报收于每股22.51美元。BO公司股票上涨了15%，报收于每股57.83美元，这一价位也是该公司股票在5年以来的新高。

　　甲骨文喜忧参半

　　但是甲骨文公司的高管们也不是傻子，他们深知SAP如果和BO合并成功将会让前者变得多么强大。他们自己就是个很好的例子。在2003年到2006年之间，甲骨文公司股票基本保持稳定，由于大量的收购，其每股收益增长了49%。拉里·埃利森在2006年预计甲骨文公司在2010年之前的利润将以每年20%的幅度保持稳定增长。到目前为止，情况还不错：甲骨文公司上个月宣布其第一季度的利润同比增长了25.4%。公司股票的表现也比较理想，一年的涨幅达到了29%。

　　相关数据显示，BO公司拥有4.5万家企业用户，2006财年的年收入为12.5亿美元，年增长率达到16%。被收购后，它将给SAP公司带来2.7万家新用户，剩下的用户已经在使用SAP公司的产品。

　　如果SAP公司成功收购BO公司，那么后者与甲骨文公司之间现有的合作势必终结。Forrester公司分析师Boris Evelson在博客中写到：“两家公司之间的合作关系至少会变得更紧张一些，而且很可能会终止。”

　　对此，埃利森可能会担心失去一部分业务甚至客户。当甲骨文公司在3月份收购海波龙的时候，就指出SAP公司有数千家客户已经开始使用这家公司的产品来分析财务数据。甲骨文公司预计交易完成之后那些客户可能会使用自己的产品。

　　SAP公司肯定已经明白自己必须作出反击，即便是以高出市场价20%的价格来收购BO公司也在所不惜。(如果SAP公司在甲骨文公司的最后一次收购之前就收购BO，那么收购价格会便宜很多，当时BO公司的股票价格只有每股35美元。)

　　现在BO公司的软件与财经行业结合紧密，Forrester公司的Evelson说：“SAP公司的客户没理由到其他公司去寻找商业智能解决方案。”

　　最后，SAP公司的眼光也许放在更长远的目标上，即为公司管理层物色新鲜的血液。自从SAP公司的首席执行官接班人、软件产品主管Shai Agassi在3月份辞职之后，公司就陷入了被动。 公司在3月份任命Leo Apotheker为代理首席执行官，他之前是地区总裁；当时公司仍未确认是否会考虑让他来接任正式的首席执行官职务。这次收购BO公司之后，后者的首席执行官约翰·施瓦茨和大批高管也将加入SAP公司。

　　SAP公司和BO公司还有大量计划要完成和大量决策待定。甲骨文公司肯定会在边上看笑话，但是如果收购交易迅速而顺利地完成，两家公司合并成一家更强大的竞争对手的话，那么甲骨文公司也笑不出来了。

[1] [2] 下一页